第892章 給你們上一課

　　什么叫對錢不感興趣，又不能真不對錢不感興趣？

　　這是一個稍稍帶點哲理的問題，因此，不僅張教主被這個問題給吸引住了，連后座的貝佐斯，也忍不住用英文向余文鋼詢問了起來。

　　“一會到了酒店再跟你們細談吧。”

　　余文鋼干脆用英文回道。

　　這是準備布道的節奏，他不僅準備給張教主傳授一點應對互聯網泡沫危機的辦法，也準備順帶幫貝佐斯一把。

　　要知道，雙方一旦達成合作，亞馬遜就不再只是貝佐斯的亞馬遜了，還是他余老板的亞馬遜，對于新收的干兒子，他沒道理不幫。

　　別以為已經陷入困局的只有搜狐等互聯網企業，股價逆市上揚的亞馬遜就已經逃離上岸保平安了，沒那么簡單。

　　之所以這么說，還得從互聯網泡沫的源頭說起。

　　在互聯網誕生之前，投行一般用三種模型來給一家公司估價，分別是貼現現金流、相對估價、期權股價，以來確定一家上市公司的價值。

　　可互聯網公司的誕生，卻對這種傳統的估價模式產生了巨大的沖擊，因為一開始就對用戶的互聯網公司既沒有正現金流，也不具備期權特征，因此只能選擇相對估價。

　　可相對估價的話也有一個問題，那就是如何來定一個相對有說服力，而且數額很高的估值標準？

　　這一點是非常重要的。

　　因為對幾乎所有的互聯網企業來說，一起步的盈利希望都非常渺茫，但公司的快速擴張又需要大量的資金，而投行也想通過互聯網企業的上市來獲得新的財富機會。

　　于是兩個新的估值標準被包裝了出來，一是燒錢換增長，二是眼球經濟。

　　在這兩個新估值標準的衡量下，一家互聯網企業是否值得投資，其暫時是否盈利并不重要，二是看花了多少錢，換來了多少注冊用戶數，博得了全世界多大的關注。

　　也就在這種模式下，很多互聯網公司一上市就上了天，包括雅虎，也包括亞馬遜…

　　無數的財富神話在短短的數年之內被創造。

　　對于這一現象，有權威雜志曾經用一句調侃話來形容：“告訴你一個好消息和一個壞消息，好消息是，你將成為百萬富翁；壞消息是，人人都會成為百萬富翁。”

　　也就是說，在2000前，沒有投資者會以利潤來衡量一家互聯網公司的價值。

　　這就是所謂的互聯網泡沫。

　　泡沫總是會有破滅的一天的。

　　泡沫的破滅源于三件關鍵的事件。

　　一是微軟被判壟斷事件。

　　互聯網出現之后，曾有過一場瀏覽器大戰，分別是微軟的瀏覽器和網景公司的瀏覽器，很自然地，網景瀏覽器自然打不過微軟跟操作系統捆綁按照的瀏覽器，于是網景公司在黯然退場之前，一紙訴狀把微軟給告了，告它壟斷。

　　2000年4月，判決下來了，微軟壟斷罪名成立，微軟必須拆分。

　　這一判決，立即就引起了投資者們的恐慌，他們發現，包括互聯網公司在內的科技公司似乎并沒有像他們想象的那么牢靠，于是開始紛紛拋售手中的股票，導致當日納斯達克的指數暴跌。

　　二是跟一篇報道有關。

　　2000年3月，當股市正在最高點時，《巴倫周刊》刊出了一篇報道，這篇報道通過對207家互聯網公司的研究報告指出：將會有51家網絡公司，現金流面臨枯竭，所有的公司都撐不過12個月，其中就包括大名鼎鼎的亞馬遜。

　　毫無疑問，這篇報道是對“燒錢換增長”模式的挑戰。

　　報道中還指出，這些現金流面臨枯竭的互聯網公司，一旦陷入“股價下行＋高管套現＋投資風險厭惡上升＋市場資金縮減＋再融資市場的冷卻”這一多重效應疊加下，這些公司將不可能再次融資，最終將會面臨破產加重組的命運。

　　這一報道當時還沒引起太多人的重視，可是等微軟壟斷案落錘后，這一報道又被引了出來，徹底摧垮了投資者們的信心，在恐慌情緒之下，開始大量拋棄科技公司的股票，徹底動搖了納斯達克指數。

　　三是另一件暫時還沒發生的事，那就是安然丑聞。

　　2001年，一家聲譽良好的投資機構，突然質疑世界上最大的能源、商品和服務公司安然公司，指出它財務造假。

　　這一質疑經調查后，被確認是真的，然后最終導致了安然公司在2001年11月宣布破產清算。

　　安然的死原本是跟互聯網公司沒關系的，但它財務造假的做法卻引起了投資者們的警惕，他們開始懷疑互聯網公司也存在著這一問題，于是也開始用調查安然的方式去審視互聯網公司。

　　結果證明，財務造假的現象在互聯網公司中簡直就是常態。

　　這三件事，最終導致了互聯網泡沫破滅潮，并且一延續就是多年，一直到2007年蘋果手機出現，移動互聯網時代到來后，才慢慢恢復元氣。

　　還有足足七年的時間要熬啊！

　　不管是搜狐還是亞馬遜，在這七年之內，只要稍有不慎決策失誤，就將陷入無法融資現金流斷裂的困境，最終導致破產。

　　這真不是危言聳聽。

　　要知道，在互聯網泡沫破滅之前，曾有無數新貴公司，可是到了2007年之后，這些公司就十不存一，消失于大眾視野中。

　　其中就包括國內的先行者中華網。

　　在前世，搜狐和亞馬遜都算是挺過來了，可這一世，在有了他這只蝴蝶的扇動之下，敢保證原有的軌跡不會發生變化嗎？

　　就好比說原本就被《巴倫周刊》報道，現金流將支撐不了的亞馬遜，在付給理想五億美金之后，會不會更早陷入現金流短缺的困境？

　　余文鋼不得不防。

　　于是乎，他暫時擱置了原本應該開始的商業談判，而是把貝佐斯的同行甩到了一邊，帶著貝佐斯和張教主進了入住酒店的一個商務套間，準備來給他們打預防針。

　　“來來來，我來給你們好好上一課。”