第三百九十八章 中芯的價值

　　魔都，浦東新區張江路18號，中芯國際總部。

　　張汝京帶著一群高管站在大樓門前，翹首以望，等待著隋波的到來。

　　他眉頭緊皺，剛才和幾個董事交流時，各種隱隱的責難和費盡心力解釋的疲憊，涌上心頭…

　　唉，只希望隋波來了以后，以他的威望，能夠壓住這些家伙吧。

　　他有種感覺，

　　中芯這個傾注了他全部心血的公司，現在似乎已經到了一個歷史性的重要轉折點！

　　對于中芯未來的發展前景，張汝京還是非常有信心的。

　　受惠于大陸本土半導體設計企業的崛起，中芯國際借助本地生產優勢，吸納了眾多客戶訂單。

　　今年大陸客戶創造的營收，比2006年增長了近55。

　　而隨著國內科技產業的快速發展，他也相信，國內半導體市場規模還會越來越大。

　　可未來再好…，也要先活到那時候啊！

　　中芯現在面臨的問題，還是非常嚴峻的…

　　第三季度嚴重虧損，現在已經不得不減少了存儲類（dram）產品的代工，希望通過增加利潤較高的半導體產品（即邏輯芯片）的比重，來提升業績收入。

　　可邏輯芯片市場，現在主要是臺積電、聯電、新加坡半導體三家獨占大頭，沒那么好搶過來。

　　今年中芯繼續虧損，幾乎是肯定的了。

　　估計全年凈虧損，至少2000萬美元…

　　最近三年來，有11個季度都是虧損，業績不斷惡化，股價大跌。

　　面對股東和董事的質詢，張汝京也是無話可說，頭疼無比。

　　他的“擴張”策略的確投資成本大，但這是國內半導體產業想要快速形成規模，彎道超車必須要走的路！

　　從規模和營收來看，中芯的成長速度已經非常驚人了！

　　全球第三大半導體制造公司，年營收超過15.5億美元。

　　只可惜運氣不好，恰好遇到全球半導體產業進入下跌周期…

　　說實話，

　　要不是他是創始人，第一大股東魔都實業和第二大股東隋波，也一直都堅定的支持他。

　　換另一個人，早就被董事會趕下臺了！

　　所以，對于魔都方面提出的讓隋波增持的建議，張汝京舉雙手表示歡迎。

　　他和隋波合作也有2年多了。

尤其是經過上次在香港和臺積電的談判　　他很清楚隋波對中芯的態度。

　　甚至隱約猜出了隋波在半導體領域的野心…

　　打破全球半導體產業格局，讓中國半導體崛起！

這一點上　　他和隋波的夢想是一致的。

更不用說　　現在隋波自己搞了紫薇半導體和星漢科技，已經成為了中芯的上游大客戶。

對隋波這種打造移動芯片產業鏈的布局　　張汝京還是非常佩服的。

　　與自己只懂得建廠，研究芯片制造技術不同。

隋波則是高屋建瓴直接從產業發展趨勢和產業鏈上下游的布局入手　　這才是世界級企業家的戰略眼光和格局！

張汝京想　　這次隋波入股成功，董事會改組之后。

　　干脆就讓隋波當董事長吧。

　　或許，他才能夠將中芯帶到更高、更遠的地方…

腦海中各種想法此起彼伏之際，遠處一行車隊駛來　　隋波到了！

　　會議室內。

王陽元院士居中而坐　　他現在是中芯董事長。

　　左首第一位坐著張汝京，公司執行董事、總裁兼ceo。

右首第一位則是隋波，他旁邊第二位，坐著原來的大股東魔都實業控股的代表董事　　蔡來興。這兩人是非執行董事。

　　江上舟、陳立武（華登國際）、徐大麟（漢鼎亞太）、周延鵬（原富士康法務長）、川西剛（原東芝副社長）、蕭崇河（永威投資）、sean

　　魂kler（飛思卡爾）等獨立非執行董事皆在座。

　　“今天召開董事會，主要是和大家通報兩件事。

　　魔都實業和星漢控股在今天上午，已經正式簽署股權轉讓協議。

　　魔都實業將其持有的5中芯國際股份轉讓給星漢控股，股權轉讓后，星漢控股的持股比例已上升為13.865，魔都實業持股6.4。

　　恭喜隋總和星漢控股，成為了我們中芯的第一大股東！”

　　張汝京作為會議主持和召集人（受董事長委托），首先發言。

　　這個消息一宣布，在座的各位董事紛紛鼓掌，面露笑容。

　　“恭喜啊，隋總！”

　　“隋總，你做大股東，我們就放心了！”

　　“哈哈，這個消息一出，明天股價一定大漲啊！”

　　對于這些風投代表和產業人士而言，大股東從國有企業變成隋波，無疑是個好消息。

　　一直以來，

　　由于中芯被樹立為“國家半導體制造企業的典范”，雖然也因此受益，獲得了很多國內市場訂單。

　　但是這也在某種程度上，弱化了其市場定位。

　　無論是在公司戰略決策上，還是在海外市場形象上，都對中芯的發展有一定影響。

　　張汝京之前在全國各地“大肆建廠”，從而造成大量投資和虧損。

　　其中就不乏受地方政府因素影響。

　　沒錯，中芯的確為國內的半導體產業升級，做出了無可替代的貢獻。

　　但是持續虧損的企業，讓追求回報率的股東難以接受！

　　從投資者的角度而言，

　　當然更希望由隋波這樣的世界頂級商界大佬、市場運營戰略高手，來做大股東。

　　張汝京已經很久沒有在董事會上，看到這種大家其樂融融的場面了…

　　心里也是不禁暗嘆，這就是資本啊！

　　他輕咳了一聲，接著道；

　　“大家也都知道，現在全球半導體產業都受到周期性影響，市場下滑。

　　而且受全球內存市場暴跌影響，現在帝都工廠計劃停產dram業務，全面轉向邏輯芯片產品，這也帶來了一定的成本損耗。

　　今年公司預計虧損額，接近2000萬美元…

　　而且今年深市工廠剛落地，接下來還需要進一步投資擴能，公司現在資金缺口很大，需要盡快融資。

　　我和隋總溝通過，隋總也看好中芯的未來，愿意進一步增資。

　　所以，第二件事就是。

　　公司計劃對星漢控股定向增發10股份，按照市場價0.8港元折價15，定增價格0.68港元的價格，增發40億股新股，總募資額27.2億港元。

　　這一定增方案，今天也提請董事會討論。”

　　在座的董事們對這個議題，其實也都有所準備，開董事會之前，相關的消息早已傳到他們耳朵里了。大家該怎么選擇投票，也都早已心中有數。

　　當下紛紛點頭，表示同意。

　　中芯長期處于虧損狀態，大家都已經有點忍受不了了…

　　他們早就寄希望于引入新的戰略投資者。

　　可是張汝京對那些國際資本巨頭入股，一直都非常抗拒，雙方因此還鬧的矛盾重重。

　　現在隋波出來愿意增資，大家當然高興了！

　　越是風投機構，越懂得“抱大腿”的道理…

　　跟著隋波走，絕對賺錢！

　　這可是過去十年，所有和隋波合作過的風投機構的共識！

　　而且就算不增資，隋波現在也是大股東了…

　　再多10，有區別嗎？

　　董事們舉手表決，全票通過。

　　中芯國際董事會，很少有開的這么痛快的時候…

　　張汝京對這幫董事都服了，當下搖頭苦笑，對隋波道；

　　“那接下來，請隋總講幾句吧。”

　　說完帶頭鼓起掌來。

　　隋波這些年來，開的最多的會就是董事會了。沒辦法，旗下上市公司太多…

　　這種場合早已駕輕就熟。

　　他先看向王院士和江上舟，微微點頭示意，然后目光依次掃過在座的董事，眾人也紛紛微笑鼓掌。

　　“謝謝大家。

　　感謝王院士和張總的信任，感謝魔都市府和魔都實業的邀請，也感謝各位董事的支持。

　　其實大家都不是外人了，不用這么客氣。

　　我對中芯一直都是很有感情的。

　　當初入股，也是敬佩張總篳路藍縷，嘔心瀝血創建中芯，為中國民族半導體產業拓荒的艱辛和家國情懷。

　　我畢業于帝大，又是文科生，在家國情懷上，還是深受“五四”精神影響的。

　　雖然我不懂技術，但是從創業進入互聯網領域之后，也做了一些研究。

　　半導體產業，可以說是整個信息產業的核心和基石！

　　無論是之前的計算機時代、現在的互聯網時代，還是未來的移動互聯網、人工智能等新科技時代，都離不開芯片產業這個核心。

　　所以，我認為中芯具有廣闊的市場空間、成長空間，和巨大的投資價值。

　　當然，由于很多客觀因素，目前中芯面臨了一些困難。

　　和臺積電的訴訟官司還在打，制程技術突破上也遇到了難題，海外訂單下滑…等等。

　　但是我覺得這些困難都是暫時的，可以解決的，問題不大！

　　而中芯的優勢，在我看來是非常多的。

　　首先，張總在全球半導體行業都享有盛譽，威望很高，中芯的人才資源非常好，公司上下一心。這是人和；

　　多年來張總的用心經營，在全國的大規模投資建廠，中芯已完成“硬件”布局，未來我們只需要進一步完善技術、訂單及“軟件”力量，這是地利；

　　全球信息產業正在進入pc端向移動端轉變，這將會是全球半導體產業格局發生巨變的一個機會。

　　移動智能終端和消費電子產品，需要芯片制造企業在高端工藝水平上進行競爭，而中芯現在已經基本上快要追平45nm國際先進制程技術。又有星漢這樣的戰略合作伙伴，不愁訂單。

　　這是天時！

　　天時地利人和齊備，中芯，已經具備了崛起的基礎條件和機會！”

　　他的這番分析，頓時令在座的眾人眼光一亮。

　　說實話，對中芯的前景他們也是認可的。

　　不然當初，他們也不會被張汝京“忽悠”投資進來。

　　這些年，中芯始終虧損，的確有各種因素。但不可否認中芯的成長性。

　　只是，他們都沒有隋波這樣“縱覽全局”的眼光。

　　本來現在全球半導體產業進入衰退期，業績大幅下滑，公司虧損，讓大家看不到一點希望。

　　但被隋波這樣一說…

　　中芯居然正處于“天時地利人和”的最佳發展良機？

　　這尼瑪，就有點牛皮了啊。

　　不愧是能成為全球頂級富豪的大佬，這看問題的角度，的確是和一般人不一樣…

　　隋波接著笑道：

　　“我覺得現在中芯最需要做的是兩件事：

　　第一，盡快完成45nm制程工藝的量產和良品率。

　　我看了今年中芯的出貨量，大約185萬片8英寸等值晶圓，也就是大約4.6億片芯片。

　　如果中芯明年在45nm制程技術上，能夠保證和臺積電同等水準。

　　別的我不敢多保證，星漢明年至少有5000萬片高通和紫薇的芯片代工訂單，可以交給中芯！

　　這就是10的增長率了…

　　第二，我倒是不同意張總剛才提到的，對dram存儲產品減產甚至停產的計劃。

　　這一點上，我覺得大家應該研究一下三星！

　　前一段時間我去韓國的時候和李健熙有過交流，也研究過他的一些戰略思維，其中他的一個觀點我非常認同，那就是——反周期投資！

　　其實你們看臺積電的案例，張忠謀也很擅長反周期投資。

　　半導體是個高投入、回報周期卻很長的產業，我們對此需要極大耐心，特別是在產業周期波動的時候，這反而是技術快速升級，擴大規模搶占市場的最佳良機！

　　如果把目光放的更長遠一些，就可以看到未來市場真正的需求是什么…

　　無論是計算機終端，還是以手機為代表的移動、消費電子終端，cpu、gpu、dram都是最重要的芯片產品。

　　所以，我覺得中芯不僅不應該停產dram存儲業務，反而應該在這個時候進一步極大投資！”

　　隋波的這個觀點，引起了包括張汝京在內的眾人的驚訝，繼而議論紛紛。

　　反周期投資？

　　聽起來容易，可是要下這個決心可不容易…，這意味著短期內大規模的虧損啊！

　　“如果中芯的存儲芯片，在技術上能夠達到三星同類產品的標準，星漢之后的xphone和其他智能手機，都可以采購中芯的產品。”

　　隋波之后接著的一句話，頓時讓大家興奮了。

　　這又是幾千萬片的訂單啊！

　　當下董事會的氣氛又變得熱烈起來…

　　9月20日，中芯國際（00981.hk）發布公告。

　　對外宣布了公司舉行董事會，通過了隋波旗下星漢控股受讓魔都實業5，并定增10股份得相關消息，以及隋波接替王陽元院士，擔任中芯國際董事長的消息。

　　受此消息刺激，

　　當日，中芯國際在紐交所的股價上漲36.81，香港股價上漲42.27。

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